（原标题：房企一年万亿债市融资平因： 发债成本仅有4.6% 今年或超越债券刚刚币值）2016年前三季度，地产行业突如其来的兴旺，让房企的胆子也大了一起，大规模负债早已沦为业内常态。中原地产研究中心数据表明，2016年全年房企通过私募债、公司债、中期票据等融资工具的融资额超过11376.7亿元，同比同口径下跌26%。
这是地产行业全年融资额首次突破万亿。不过随着四季度，政策的放宽，仅有行业发债量经常出现断崖式暴跌，钱凸阴云布满整个行业，不少房企被迫上岸负债，根据Dealogic的数据2016年仅12月份一个月，房企海外融资总额折算人民币162.51亿元，其中债权融资占到比57.61%。不过随着发债可玩性和成本的减少，市场推断2017年房企的日子有可能有点难熬，超越刚刚币值的风险经常出现。
大型房企发债成本相若国债2016年，发债沦为地产行业乘机融资的不二法门，根据中原地产研究中心数据表明，2016年全年房企通过私募债、公司债、中期票据等融资工具的融资额超过1.14万亿元，同比同口径下跌26%。整体来看，债务成本不低，也是房企趋之若鹜的最重要原因。根据同花顺统计资料，房企发债成本在2.9%~8.2%之间，平均值成本为4.6%。
一些大型房企的发债利率，甚至堪比国债，如金融街，去年10月份金融街称之为：公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）分2个债券品种，16金街01，发售总额5亿元，票面利率2.9%，债券期限5年，所附第3年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权；16金街02，发售总额20亿元，票面利率3.2%，债券期限7年，所附第5年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。2.9%的年化利率，不仅刷新2016年地产行业发债利率新高，甚至迫近国债的收益水平。无独有偶，保利地产的债务成本也十分便宜，去年1月14日晚间，保利房地产（集团）股份有限公司宣告，据网下机构投资者询价结果，经保利地产和联席簿记管理人协商一致，最后确认2016年公司债券（第一期）5年期的票面利率为2.95%，发售规模为25亿元；7年期的票面利率为3.19%，发售规模为25亿元。
根据同花顺统计资料，2016年地产企业发债利率在3.6%（含3.6%）的债券数量超过53只，占到比多达1/10。发债成本较高的房企，主要是一些中小房企，如银亿房地产股份有限公司去年共计发售债券三次，票面利率为8.20%。
债券品种为3年期。根据同花顺统计资料，利率多达8%（含8%）的债券仅有18只，牵涉到9家企业。
恒大地产的发债成本则中等偏上，去年3月份，恒大地产2016年非公开发行公司债券（第一期）--16恒地01，发售总额100亿元，票面利率6.98%，债券期限4年，所附第2年末发行人下调票面利率选择权和投资者回售选择权。中债资信的一名分析师对21世纪经济报导记者回应，一方面，宏观经济仍在底部游走，地产行业却一枝独秀，大自然受到资金的注目。另一方面严格的货币环境减少房企融资成本，根据贷款基准利率来看，房企通过银行贷款融资成本已超过2004年以来最低水平，而通过公开发表债务融资成本则较贷款融资成本更加较低，便宜的融资成本推升了房企融资积极性，进而增进房企融资展开投资。
或现超越刚刚币值局面不过随着四季度地产行业政策放宽，开发商发债融资规模呈现出断崖式暴跌。中原地产研究中心数据表明，2016年第四季度，房企债券融资仅有为1100亿元，比起三季度总发债量3480.7亿元增加了68.4%。
其中12月份，房企合计债券融资为126.7亿元，仅有占到全年融资总额的1.11%，是近一年来的最低点。债券利率则经常出现了浮现迹象，资金成本开始减轻。中原地产的数据表明，房企2016年12月以来发售的债券利率在4.2%-5.5%之间，前三个季度4%左右的平均值利率经常出现显著下降。同一企业不同时点的发债成本也大相径庭，以首开股份为事例，2016年12月底，先河发售面值20亿元的债券，发售利率为4.8%，而其10月发售的10亿元融资额的第三期债券发售利率仅有为3.57%，在两者期限完全相同的情况下，前者比后者提高了34.5%。
成本增高，可玩性增大，房企将目光改向海外，根据Dealogic的数据，去年12月份40家大中型房企海外融资总额162.51亿元，其中债权融资占到比57.61%。这个趋势在2017年仍有不断扩大迹象，如刚进年，中国奥园3年期2.5亿美元债利率最后以定在6.35%，摩根大通预计，中国发行人将于2017年在离岸债务资本市场发售1010亿美元债券，其中260亿美元将为低收益债券，地产行业将是很最重要的组成部分。中原地产首席分析师张大伟认为，债券是房企各渠道融资中，价格低于的资金来源。
不过随着国内发债遇阻，发债利率大大增高，房企面对的压力更加大。尤其是前期拿了较多高价土地的企业，因为杠杆较高，先前开发成本也将不会下降。从目前的情况来看，2017年地产政策仍是严控，这不会让一些成本掌控不佳的房企经常出现资金链紧绷，有些房企甚至有可能经常出现债权人。
广东省内一家中型房地产企业的董事长也对21世纪经济报导记者认为，大水漫灌式的方式早已不有可能重现，流向房地产行业的资金早已涨潮，再行再加政策紧箍咒，按揭贷款的增长速度较慢上升，房企今年的日子有可能难熬。低成本拿地的开发商要作好过冬打算，债券刚刚币值有可能在今年超越。
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